Bienvenido al capítulo de Bonos del Tesoro, y por favor no dejes que el nombre, que suena tan serio, te eche para atrás: esta es una de las formas más tranquilas y predecibles de ganar dinero de todo el juego. Si alguna vez has oído que los gobiernos del mundo real piden dinero prestado "emitiendo bonos", la idea aquí es exactamente esa, solo que reducida a algo que puedes sostener con tus propias manos y entender del todo en una tarde. En esta sección no hay nada que temer y nada que puedas romper por leerla, así que ponte cómodo y vayamos despacio.
Aquí tienes todo el asunto en una sola frase tranquila, y vale la pena leerla dos veces. Un bono del Tesoro es un trocito de la deuda de un país: tú lo compras, la tesorería del país se queda con tu dinero y, a cambio, el presupuesto estatal te paga una pequeña cantidad todos y cada uno de los días mientras lo conserves. Eso es de verdad todo lo que es un bono: le prestas al país, y el país te paga un "gracias" diario. En cuanto tengas esa única imagen clara en la cabeza, cada pestaña de la página de Bonos se vuelve obvia, porque cada una no es más que una ventana distinta a ese mismo arreglo tan simple.
El único número que nunca cambia
Todos los bonos del mundo valen exactamente lo mismo, y esto es lo más importante que hay que entender sobre ellos. Un bono tiene un valor nominal de $0.10 (diez céntimos de valor real) da igual qué país lo haya emitido. Ese valor se cobra después en el dinero propio del país emisor, convertido al tipo de cambio del día en que se crearon los bonos. Así, un bono rumano cuesta unos 0.46 RON, uno japonés unos 16 JPY y uno británico unos 0.08 GBP: tres precios que no se parecen en nada entre sí, para tres bonos de valor idéntico. Que los números de aspecto tan distinto no te engañen haciéndote creer que los bonos de un país son más caros que los de otro. Todos son diez céntimos. Lo único que cambia es la moneda con la que van vestidos.
Cuando un país abre su programa de bonos crea 10,000 bonos de una sola vez, todos con ese valor nominal, todos pagando un cupón del 0.25% del nominal todos y cada uno de los días, y todos venciendo un año después. Esos 10,000 iniciales son el esqueleto del mercado de bonos de un país, pero no son el final de la historia. Un gobierno puede aprobar más adelante leyes para emitir nuevas tandas, y cada tanda viene con su propio tipo de interés y su propia fecha de vencimiento, elegidos cuando se redacta la ley. Así que el valor nominal es la constante que une entre sí a todos los bonos de la tierra, mientras que el interés y la duración pertenecen a cada emisión concreta. Volveremos a ello como es debido en la última lección.
Todo va en la moneda nacional
Un bono se valora, se negocia y se paga enteramente en la moneda nacional del país emisor: nunca en oro, y nunca en dólares de verdad. Los $0.10 son solo la vara de medir que se usa para calcular cuánto debe costar un bono en cada país; el dinero que cambia de manos realmente es EUR en un país del euro e IDR en uno de IDR, tanto para el precio de compra como para el cupón y la devolución final. Así que cuando compras bonos en el extranjero estás operando con el dinero de ese país, y querrás tener algo de él en el bolsillo primero.
Adónde va tu dinero y de dónde sale el cupón
Esta es la parte que enlaza limpiamente los bonos con todo lo que ya aprendiste sobre el presupuesto estatal, así que deja que cale bien. Cuando compras un bono directamente a la tesorería, el dinero que pagas va a parar directamente al presupuesto estatal de ese país: exactamente el mismo bote compartido que conociste en el capítulo de Política. Y cuando se paga tu cupón diario, sale directamente de ese mismo presupuesto estatal. Así que los bonos son en realidad una conversación entre tú y la tesorería del país: tú metes dinero cuando compras, y el presupuesto te devuelve un goteo cada día que lo conservas. El bote se llena un poco cuando se venden bonos y se vacía un poco cada día para recompensar a quienes los tienen.
Esa conexión importa por una razón que apreciarás muy a fondo dentro de un par de lecciones: como el cupón se paga con cargo al presupuesto, la capacidad de un país de seguir pagándote depende de lo sano que esté su presupuesto. Una tesorería rica paga a sus titulares sin despeinarse; una que va apurada puede acabar metiéndose en problemas. Todavía no hace falta que te preocupes por nada de eso (veremos las calificaciones crediticias, los déficits y el impago con cuidado en la lección cuatro), pero merece la pena sembrar ya la idea de que un bono nunca es más fiable que la tesorería que hay detrás.
Las seis pestañas de la página de Bonos
Vamos a dar un paseo rápido y sin prisas por la propia página para que nunca te sientas perdido haciendo clic por ahí. La página de Bonos vive en la sección de Política, metida bajo Presupuesto en el menú de la izquierda, y está construida con seis pestañas. La pestaña Mercado es el libro de órdenes, donde se compran y se venden los bonos. La pestaña Dividendos muestra los pagos de cupones que se han hecho. La pestaña Propietarios enumera quién tiene bonos en este país. La pestaña Transacciones es el historial de operaciones. La pestaña Mis bonos reúne en un solo sitio tus propias posiciones y tus ofertas de venta de todos los países. Y la pestaña Mejores emisores ordena los países por su calificación crediticia para que encuentres las tesorerías más sólidas a las que prestar. No hace falta que te aprendas esta lista de memoria: basta con que sepas que las seis están ahí y que cada una no es más que una vista amable de esos mismos bonos de siempre.
Puedes negociar bonos de cualquier país
En la parte de arriba de la página de Bonos hay un selector de país y una calificación crediticia en vivo. No estás limitado en absoluto a los bonos de tu propio país: puedes cambiar a cualquier emisor del mundo, leer su calificación y comprar o vender sus bonos, todo desde la misma página. El selector lista los países públicos, los únicos que se endeudan. Prestar en el extranjero es aquí completamente normal, y el selector es la forma de ir de compras buscando la tesorería que más te guste.
Así que eso, en pocas palabras, es un bono del Tesoro: un trocito de la deuda de un país, que vale unos fijos $0.10 lo compres donde lo compres del mundo, pagado con el dinero propio de ese país, y que te entrega cada día una pequeña porción de su valor nominal con cargo al presupuesto estatal hasta el día en que vence y la tesorería lo recompra. Diez mil de ellos por país para empezar, más si el gobierno los vota, y una página entera de pestañas para negociarlos y seguirles la pista. En la próxima lección nos acercaremos juntos a la pestaña Mercado y aprenderemos exactamente cómo comprar tu primerísimo bono, y cómo vender uno, también.