Willkommen im Kapitel über Staatsanleihen, und lass dich vom ernst klingenden Namen bitte nicht abschrecken – das hier ist einer der ruhigsten, vorhersehbarsten Wege, im ganzen Spiel zu verdienen. Falls du je gehört hast, dass Regierungen in der echten Welt sich Geld leihen, indem sie „Anleihen ausgeben“, dann ist das genau die Idee hier, nur zusammengeschrumpft auf etwas, das du in deinen eigenen zwei Händen halten und an einem Nachmittag vollständig verstehen kannst. In diesem Bereich gibt es nichts zu fürchten und nichts, was du durch bloßes Lesen kaputt machen könntest, also mach es dir bequem und lass es uns langsam angehen.
Hier ist das Ganze in einem einzigen sanften Satz, und es lohnt sich, ihn zweimal zu lesen. Eine Staatsanleihe ist ein kleiner Schuldschein eines Landes: Du kaufst ihn, die Staatskasse des Landes verwahrt dein Geld, und im Gegenzug zahlt dir der Staatshaushalt jeden einzelnen Tag einen kleinen Betrag, solange du sie hältst. Mehr ist eine Anleihe wirklich nicht – du leihst dem Land Geld, und das Land zahlt dir ein tägliches Dankeschön. Sobald dieses eine Bild klar in deinem Kopf ist, wird jeder Tab auf der Anleihen-Seite offensichtlich, denn jeder ist nur ein anderes Fenster auf dieselbe schlichte Vereinbarung.
Die eine Zahl, die sich nie ändert
Jede Anleihe der Welt ist exakt gleich viel wert, und das ist das Wichtigste, was du über sie verstehen musst. Eine Anleihe hat einen Nennwert von 0,10 $ – zehn Cent echten Werts –, ganz gleich, welches Land sie ausgegeben hat. Dieser Wert wird dann im eigenen Geld des ausgebenden Landes berechnet, umgerechnet zum Wechselkurs des Tages, an dem die Anleihen erschaffen wurden. Eine rumänische Anleihe kostet also etwa 0,46 RON, eine japanische etwa 16 JPY und eine britische etwa 0,08 GBP: drei Preise, die einander überhaupt nicht ähneln, für drei Anleihen von identischem Wert. Lass dich von den unterschiedlich aussehenden Zahlen nicht zu dem Gedanken verleiten, die Anleihen des einen Landes seien teurer als die des anderen. Sie sind alle zehn Cent. Nur die Währung, in die sie gekleidet sind, wechselt.
Wenn ein Land sein Anleiheprogramm eröffnet, erschafft es auf einen Schlag 10.000 Anleihen, alle zu diesem Nennwert, alle mit einem Kupon von 0,25 % des Nennwerts an jedem einzelnen Tag, und alle mit Fälligkeit ein Jahr später. Diese ersten 10.000 sind das Gerüst des Anleihemarkts eines Landes – aber sie sind nicht das Ende. Eine Regierung kann später Gesetze verabschieden, um weitere Tranchen auszugeben, und jede Tranche bringt ihren eigenen Zinssatz und ihr eigenes Fälligkeitsdatum mit, gewählt beim Schreiben des Gesetzes. Der Nennwert ist also die Konstante, die jede Anleihe der Welt verbindet, während Zins und Laufzeit jeder einzelnen Ausgabe gehören. Darauf kommen wir in der letzten Lektion ausführlich zurück.
Alles läuft in der Landeswährung
Eine Anleihe wird vollständig in der eigenen Landeswährung des ausgebenden Landes bepreist, gehandelt und ausgezahlt – nie in Gold und auch nie tatsächlich in Dollar. Die 0,10 $ sind nur der Maßstab, mit dem berechnet wird, was eine Anleihe in jedem Land kosten soll; das Geld, das wirklich den Besitzer wechselt, ist EUR in einem Euro-Land und IDR in einem IDR-Land – für den Kaufpreis, den Kupon und die abschließende Rückzahlung gleichermaßen. Wenn du also Anleihen im Ausland kaufst, handelst du in der Währung dieses Landes, und du wirst zuerst etwas davon in der Tasche haben wollen.
Wohin dein Geld geht und woher der Kupon kommt
Das ist der Teil, der Anleihen sauber mit allem verbindet, was du bereits über den Staatshaushalt gelernt hast, also lass ihn wirklich ankommen. Wenn du eine Anleihe direkt aus der Staatskasse kaufst, fließt das Geld, das du zahlst, unmittelbar in den Staatshaushalt dieses Landes – genau denselben gemeinsamen Topf, den du im Politik-Kapitel kennengelernt hast. Und wenn dein täglicher Kupon gezahlt wird, kommt er geradewegs aus demselben Staatshaushalt wieder heraus. Anleihen sind also im Grunde ein Gespräch zwischen dir und der Staatskasse des Landes: Du zahlst beim Kauf Geld ein, und der Haushalt zahlt dir jeden Tag, den du sie hältst, einen kleinen Strom zurück. Der Topf füllt sich ein wenig, wenn Anleihen verkauft werden, und leert sich jeden Tag ein wenig, um die Leute zu belohnen, die sie halten.
Diese Verbindung ist aus einem Grund wichtig, den du in ein paar Lektionen zutiefst zu schätzen lernen wirst: Weil der Kupon aus dem Haushalt gezahlt wird, hängt die Fähigkeit eines Landes, dich weiter zu bezahlen, davon ab, wie gesund sein Haushalt ist. Eine reiche Staatskasse zahlt ihre Inhaber, ohne ins Schwitzen zu geraten; eine kämpfende gerät womöglich irgendwann in Schwierigkeiten. Du musst dir darüber noch keine Sorgen machen – wir behandeln Bonität, Defizite und Zahlungsausfall sorgfältig in Lektion vier –, aber es lohnt sich, jetzt schon den Samen zu pflanzen, dass eine Anleihe immer nur so verlässlich ist wie die Staatskasse, die dahintersteht.
Die sechs Tabs der Anleihen-Seite
Machen wir eine kurze, gemächliche Runde über die Seite selbst, damit du dich beim Herumklicken nie verloren fühlst. Die Anleihen-Seite liegt im Politik-Bereich, versteckt unter Haushalt im linken Menü, und sie ist aus sechs Tabs aufgebaut. Der Markt-Tab ist das Orderbuch, wo Anleihen gekauft und verkauft werden. Der Dividenden-Tab zeigt die geleisteten Kuponzahlungen. Der Inhaber-Tab listet auf, wer in diesem Land Anleihen hält. Der Transaktionen-Tab ist die Handelshistorie. Der Meine-Anleihen-Tab sammelt deine eigenen Bestände und Angebote über jedes Land hinweg an einem Ort. Und der Top-Emittenten-Tab ordnet Länder nach ihrer Bonität, sodass du die stärksten Staatskassen findest, denen du Geld leihen kannst. Du musst dir diese Liste nicht merken – wisse einfach, dass die sechs da sind und dass jeder immer nur ein freundlicher Blick auf dieselben zugrunde liegenden Anleihen ist.
Du kannst Anleihen in jedem Land handeln
Oben auf der Anleihen-Seite gibt es einen Länder-Auswähler und eine Live-Bonität. Du bist überhaupt nicht auf die Anleihen deines eigenen Landes beschränkt – du kannst zu jedem Emittenten der Welt wechseln, seine Bonität lesen und seine Anleihen kaufen oder verkaufen, alles von derselben Seite aus. Der Auswähler listet die öffentlichen Länder – die einzigen, die sich verschulden. Ins Ausland zu verleihen ist hier völlig normal, und der Auswähler ist die Art, wie du auf die Suche nach der Staatskasse gehst, die dir am besten gefällt.
Das also ist, kurz gesagt, was eine Staatsanleihe ist: ein Schuldschein eines Landes, wo auch immer auf der Welt du ihn kaufst feste 0,10 $ wert, bezahlt im Geld dieses Landes, der dir jeden Tag einen kleinen Anteil seines Nennwerts aus dem Staatshaushalt reicht – bis zu dem Tag, an dem er fällig wird und die Staatskasse ihn zurückkauft. Zehntausend davon zu Beginn pro Land, mehr, wenn die Regierung dafür stimmt, und eine ganze Seite voller Tabs, um sie zu handeln und zu verfolgen. In der nächsten Lektion treten wir gemeinsam an den Markt-Tab heran und lernen ganz genau, wie du deine allererste Anleihe kaufst – und wie du auch eine verkaufst.